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desfavorável à seguradora. Uma maneira de abordar o problema da causalidade
é focar o tempo específico dos três eventos principais: a
A seleção adversa ocorre quando existem diversos violação da governança proposta, as notícias sobre isso
tipos de agentes, mas o mercado não consegue na imprensa internacional e a possível reversão da
diferenciar. O preço cobrado tende a ser muito alto para decisão inicial. Consequentemente, nós construímos um
os indivíduos de menor risco, que saem do mercado. modelo de duração, onde a duração é o número de
(TEIXEIRA, 2004). meses entre o primeiro reconhecimento público da
possível violação e reversão, se houver uma inversão.
A Moral Hazard acontece quando o comportamento (ZINGALES, 2008)
do agente influencia a probabilidade de ocorrência de
um determinado evento. Neste caso, o preço de um Uma pesquisa (2012) na Universidade de Chicago
determinado bem ou serviço é afetado pelo (EUA) averiguou que o controle de riscos pelas
comportamento do agente. (TEIXEIRA, 2004) seguradoras é por vezes mais eficiente do que os
próprios órgãos reguladores ou o judiciário. A acirrada
Segundo Aldrighi (2006) o problema do moral concorrência no mercado securitário e o incentivo de
hazard consiste no incentivo que a elevação das taxas contenção de custos após o pagamento dos prêmios
de juros dos empréstimos cria nos tomadores de crédito estimulam as seguradoras a buscar mecanismos
para que, tendo recebido os fundos, escolham projetos efetivos para mitigação de riscos.
de maior risco.
Segundo Hendriksen& Breda (1999, p. 106) o
Para Sato (2007) o risco moral envolve situações conservadorismo é, na melhor das hipóteses, um
onde as ações dos agentes não são de conhecimento método muito pobre para lidar com a existência de
do principal ou são muito onerosas para serem incerteza na avaliação de ativos e passivos e na
observadas. Já a seleção adversa representa o fato de mensuração de lucro. Pode levar a uma distorção
os agentes possuírem informações desconhecidas por completa dos dados contábeis. O principal risco é o de
parte do principal ou cujos custos de obtenção são que, como o conservadorismo é um método muito
elevados. grosseiro, seus efeitos são caprichosos.

Sandroni (2007) afirma que os estragos do moral Entre conjuntos alternativos de avaliação para o
hazard são especialmente elevados no mercado patrimônio, igualmente válidos, segundo os Princípios
financeiro, pois a diversificada articulação das várias Fundamentais, a Contabilidade escolherá o que
formas de investimento num mundo globalizado significa apresentar o menor valor atual para o ativo e o maior
que perdas em um ponto podem se espalhar com para as obrigações. (2000, p. 62) FIPECAFI.
grande rapidez por toda a rede. Basta que, em
determinada Bolsa de Valores, uma dessas articulações De acordo com Iudícibus (2000 pág. 75),
se rompa, especialmente se for um importante conservadorismo é a escolha de duas alternativas
entroncamento financeiro, para que todo o restante igualmente válidas em que o contador escolherá aquela
desmorone. que apresentar menor valor para o ativo ou para o lucro
ou o maior valor para o passivo.
Albanez (2008) discorre que o risco moral é
caracterizado pelo comportamento dos indivíduos depois
de firmado o contrato de seguro, ou seja, por ações que 2.2. Axioma da Eficácia
podem prejudicar a seguradora, como tornarem-se mais
negligentes em relação ao bem segurado ou causar A eficácia é fim natural para o qual o patrimônio se
danos ao próprio bem buscando obter ganhos constitui. A meta é a eficácia, mas, só pode ser obtida
financeiros. Estas situações geram a imposição de com uma função eficaz, ou seja, com o uso adequado
restrições contratuais visando limitar o comportamento dos meios patrimoniais, de tal forma que se consiga a
do agente. plena satisfação do que é necessário. Tais razões
alimentaram a estruturação do axioma da eficácia que: