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Solvabilidade Total 4.4. Cash flows
“As necessidades de fundo de maneio têm uma relação
Figura 14 Rácio Solvabilidade Total
com o Volume de Negócios. À medida que aumenta o
2021 2022 2023 2024 2025
Volume de Negócios (empresa em crescimento), as ne-
Ativo 292 932,00 441 859,00 567 005,00 735 072,00 973 091,00
cessidades de fundo de maneio tenderão a aumentar”.
Passivo 207 905,00 345 082,00 453 636,00 601 522,00 812 409,00
(Sá e Silva, 2016, p.96)
Rácio 141% 128% 125% 122% 120%
Fonte: Elaborado pelos autores.
Complementando a análise à “4Factor – Contabilida- Figura 17 Cash Flows 2020 2021 2022 2023 2024 2025

de e Consultoria, Lda.”, importa analisar o rácio de Auto- Meios Libertos do Projeto
nomia Financeira, que identifica a fração do Ativo que é Resultados Operacionais -14 129 122 034 137 177 108 554 147 885 210 887
(EBIT) x (1-IRC)
composta pelo Capital Próprio, isto é, a independência Depreciações e amortizações 12 075 12 075 27 375 27 375 22 375

Provisões do período

(ou dependência) da empresa face aos capitais alheios. -14 129 134 109 149 252 135 929 175 260 233 262
Investim./Desinvest. em Fundo Maneio
Fundo de Maneio -1 480 -10 059 -1 089 -3 493 -106 -3 891

Autonomia Financeira CASH FLOW de Exploração -15 609 124 049 148 163 132 436 175 154 229 372

Investim./Desinvest. em Capital Fixo
Figura 15 Rácio da Autonomia Financeira Capital Fixo -61 600 -74 400

2021 2022 2023 2024 2025
Free cash-flow -77 209 124 049 148 163 58 036 175 154 229 372
812
Capital Próprio 207 905,00 345 082,00 453 636,00 601 522,00 409,00 CASH FLOW acumulado -77 209 46 841 195 004 253 040 428 194 657 566
Ativo 973
292 932,00 441 859,00 567 005,00 735 072,00 091,00 Fonte: Elaborado pelos autores.
Rácio 71% 78% 80% 82% 83%
Fonte: Elaborado pelos autores.
O termo “cash-flow” traduz-se em “fluxo de caixa” –
sendo que a evolução deste indicador permite saber
Neste caso, e conforme é possível inferir pela análise
dos rácios anteriores, a Autonomia Financeira apresenta como está a comportar o fluxo de tesouraria de uma or-
uma tendência crescente no período em análise. No ganização, isto é, reflete as entrada e saídas de dinheiro
mesmo sentido, os valores apurados demonstram que a da empresa, em cada período da atividade.
“4Factor – Contabilidade e Consultoria, Lda.” detém Ca- Através do cash-flow é possível identificar até que
pital Próprio suficiente para assegurar o seu Passivo ponto a estrutura da empresa tem disponibilidade finan-
Total. ceira para assegurar as suas responsabilidades, cumprir
as obrigações mensais e manter-se em funcionamento.

Com base no período em análise (2020-2025), e co-
4.3. Custo de oportunidade
mo podemos observar na figura 18, podemos concluir
que o Cash Flow Acumulado, embora se inicie com um
Figura 16 Custo de Oportunidade
valor negativo (abertura dos dois primeiros estabeleci-
2020 2021 2022 2023 2024 2025
mentos), aumenta ao longo dos cinco períodos posterio-
Beta 7% 7% 7% 7% 7% 7%
res. Todavia, no ano 2023 verifica-se uma desacelera-
Custo capital próprio 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Custo capital alheio 0% 0% 0% 0% 0% 0% ção deste crescimento, coincidindo com o investimento
WACC (CMPC) 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% na abertura dos escritórios no Algarve, e Arquipélagos
Fonte: Elaborado pelos autores. dos Açores e da Madeira, sendo que no último ano tota-
liza um valor de 657 566€.