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Figura 18 Perspetiva do Projeto Pós-Financiamento A TIR obtida por método iterativo automatizado reali-
zado no Excel é de 163,45%. Assim, e (novamente) não
Na perspetiva
do Projeto 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Pós-Financiamento dispondo de projetos de investimento alternativos, verifi-
cando-se um valor da TIR (bastante) superior a zero, é

Free Cash Flow to Firm -77 209 124 049 148 163 58 036 175 154 229 372 52 910
aconselhável investir neste projeto.

WACC 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60%
Fator de atualização 1
1,006 1,012 1,018 1,024 1,030 -
Índice de Rendibilidade
Fluxos atualizados -77 209 123 310 146 401 57 004 171 013 222 613 51 350
O Índice de Rendibilidade é um indicador de projetos
Fonte: Elaborado pelos autores.
de investimento que, ao relacionar o somatório dos valo-
res atualizados dos Free Cash Flows com o somatório
4.5. Critérios de avaliação dos valores atualizados dos Cash Flows de Investimento
(CFI), afere a rendibilidade do investimento, isto é, indica

Valor Atualizado Líquido o retorno obtido por cada euro investido:

Valor Atualizado Líquido (VAL) do Projeto de Investi-
mento – neste caso, do Plano de Negócios, traduz-se no
somatório dos valores atualizados (pela taxa de atualiza-
ção – Custo Médio Ponderado do Capital (WACC)) de
todos os Free Cash Flows (FCF), que, como já foi expli-
cado anteriormente, representam as entradas de dinhei- Devido ao facto do valor apurado de IR ser superior a
ro na organização líquidas das saídas de dinheiro: 1, mais concretamente 5,16€/€ investido, podemos, en-
tão, afirmar que é vantajoso investir neste projeto já que
por cada euro investido, a empresa recebe cerca de
5,16 euros.

Período de Recuperação do Investimento
O Período de Recuperação de Investimento (ou Pay

Atendendo a que o valor apurado é claramente supe- Back Period) reflete o tempo que leva a recuperar-se o
rior a zero, prevê-se que o investimento neste Plano de investimento inicial em capital através dos FCFs do pro-
Negócios produza lucro para os investidores – na ausên- jeto de investimento, incluindo assim o respetivo prémio
cia de um investimento “mais lucrativo”, e olhando ape- de risco:
nas para este indicador, fará sentido investir neste pro-
jeto.

Taxa Interna de Rendibilidade

A Taxa Interna de Rendibilidade traduzir-se-á na taxa
a que está aplicado o capital que permanece no projeto
– entenda-se que será a taxa associada ao fator de atu-
alização dos Free Cash Flows que igualará o VAL a ze-
ro: