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Assim, segundo o PRI calculado de 1 ano* e 4,5 me- Note-se que indicadores como o VAL, a TIR e a IR
ses, perspetiva-se que durante o quinto mês do segundo não consideram o “tempo” suas abordagens à classifica-
período de atividade o investimento inicial em capital já ção dos investimentos. Analisar estes indicadores em
esteja recuperado, incluindo o respetivo prémio de risco. simultâneo com o PRI permitirá percecionar um indica-
dor de tempo, já que este se traduz no momento em que
*Note-se que o primeiro ano de atividade correspon-
deu a apenas 1 mês de operação. se perspetiva que o investimento inicial se encontre re-
cuperado.
Visto que a vida útil do projeto são 5 ou mais anos, e
que o PRI é inferior a esse período, sem projetos de in-
vestimento alternativos, do ponto de vista do investidor, Outros critérios de avaliação - Economic Value
fará sentido apostar neste projeto. Added (EVA)

Benefício Equivalente Anual O (EVA) ou Economic Profit é uma medida baseada
na técnica Residual Income que serve como um indica-
Coloque-se a hipótese de existir um instrumento fi-
nanceiro correspondente a uma renda fixa anual posteci- dor da rentabilidade dos projetos realizados. O seu pres-
pada com duração igual aos períodos considerados no suposto básico consiste na ideia de que a lucro real
VAL do nosso projeto de investimento/plano de negócios ocorre quando uma riqueza adicional é criada para os
(6 períodos), o qual equivalerá aos VAL do projeto -o acionistas e que os projetos devem gerar retornos acima
valor da renda fixa do referido instrumento financeiro de seu custo de capital.
será, assim, o Benefício Equivalente Anual (BEA). O EVA adota quase a mesma forma que a renda resi-
dual e pode ser expresso da seguinte forma:

4.6. Análise de sensibilidade
4.6.1.Ponto Crítico (Pc)
Nesse sentido, valor de 118 189,79€ obtido no cálcu-
lo do BEA representa o valor de uma renda fixa, posteci- Figura 20 Ponto crítico
pada, que se prolongará por um período de 6 anos, com 2020 2021 2022 2023 2024 2025
1 078
um valor atual do instrumento igual a 694 481,89€. Vendas e serviços 591 200,00 621 260,00 910 293,98 980 316,03 093,66
prestados
Variação nos inventários
da produção
CMVMC
Análise Integrada dos Critérios de Avaliação do Pro- FSE Variáveis 400,00 37 980,00 37 980,00 93 800,00 93 800,00 93 800,00
jeto de Investimento Margem Bruta de -400,00 553 220,00 583 280,00 816 493,98 886 516,03 984 293,66
Contribuição
Ponto Crítico 401 775,71 410 169,44 723 961,44 735 605,08 741 066,01
No quadro abaixo apresenta-se um sumário dos Cri- Fonte: Elaborado pelos autores.
térios de Avaliação do Projeto de Investimento analisa-
dos. Cálculo do ponto crítico:
Pc = (FSE Fixos +Gastos c/Pessoal + Provisões + Dep/Amort +Imparidade de ANC)/(MBC/VN)
Figura 19 Critérios de Avaliação de Projetos de Investimento Calculado o ponto crítico para os diferentes anos de
atividade, é-nos dado o valor mínimo necessário para
VAL (Pós-Financiamento) TIR IR PRI BEA
cobrir os custos fixos e os custos variáveis de cada ano
694 482€ 163,45% 5,16€/€.invest 1 Ano e 4,5 meses* 118 189,79 €
(lucro corrente).
Fonte: Elaborado pelos autores.