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analista financeiro. No entanto, as suas limitações são impor- – Exigiu-se a publicação mais frequente de informação
tantes, porque:
financeira
– A sua fundamentação no custo histórico e nos princí- – Apareceram novas normas de contabilidade e novas
pios da prudência, impedem-na de se aproximar dos práticas contabilísticas.
valores económicos mais representativos e rigorosos.

– As mais-valias latentes não são reconhecidas enquanto Por um lado, a teoria financeira, ao pretender inovações
as menos-valias o são. na informação financeira facultada aos investidores, fomentou

– As operações de windowdressing são frequentes no mudanças contabilísticas (novas normas, novos critérios de
avaliação e de reconhecimento dos ativos e dos resultados,
encerramento do período contabilístico, assim como a etc.), deu origem a novas demonstrações financeiras
utilização de técnicas de alisamento dos resultados.
(intermediárias, multicoluna, previsionais e simplificadas),
– A fiscalidade pode ter influência significativa e provocar criou novos tipos de informação (previsões e segmentos),
enviesamento do apuramento dos resultados. alargou a informação criando novos mapas (valor acrescenta-
do, variações de capitais próprios, fluxos de caixa, origem e
– Os métodos de amortizações degressivos influenciam aplicações de fundos) e impôs a necessidade de divulgação
os resultados e subavaliam os ativos. O vasto conjunto de informações não financeiras, ao introduzir os conceitos de
de limitações e imperfeições da contabilidade é sobeja- contabilidade social e de contabilidade de recursos humanos.
mente conhecido. A teoria financeira pode integrá-la no A teoria financeira determinou o incremento da informação
seio de um modelo parcial de equilíbrio, como variável financeira e não financeira exigida à empresa, quer no plano
de sinalização cuja manipulação é possível, mas de normativo contabilístico (regulação contabilística), quer no
consequências onerosas. É possível imaginar, neste plano do positivismo contabilístico (observação de dados em-
enquadramento, uma empresa com alta rentabilidade, píricos).
cujo comportamento dos dirigentes e agentes se cara- Surgiram, assim, novas formas de regulação contabilísti-
terize pela adoção de regras e políticas contabilísticas ca:
que geram, a curto prazo, um resultado do período
elevado (amortizações a quotas constantes, não consi- – A emergência dos produtos derivados, no quadro de
deração do risco de forma transparente nas contas da mercados financeiros especializados e das suas cober-
empresa), procedimentos que têm subjacente um custo turas, o que determina uma gestão atempada dos ris-
imediato: tributação mais elevada dos resultados, risco cos e a aplicação do princípio do Market to Market.
de queda futura das cotações no mercado se os resul-
tados futuros anunciados forem inferiores ao passado, – Uma uniformidade mais detalhada relativamente àquilo
o que implica uma penalização nas cotações. Com que é oriundo da exploração e àquilo que é excecional.
feito, quando a sinalização facultada pela contabilidade
é ótima, muitos investidores são influenciados a procu- – Progressivo interesse de acionistas não só pelo resulta-
rar as ações no mercado. do global, mas também, pelo resultado por ações.
A procura de uma melhor informação financeira, no con- – O tratamento contabilístico das stock-optionsa favor
texto do financiamento apoiado no mercado de capitais, faz dos dirigentes e empregados.
realçar uma complementaridade e não uma rutura entre a
contabilidade e as finanças empresariais. O problema do fi- – Desenvolvimento dos grupos multinacionais: consolida-
nanciamento através do mercado de capitais, provoca a exi- ção de contas e conversão de contas.
gência de novos requisitos para a informação financeira. As-
sim: – Maior recetividade de aplicação, por parte das empre-
sas, de normas internacionais de contabilidade e relato
– Aumentaram as exigências em matéria de transparên- financeiro.
cia da informação financeira imposta às sociedades
cotadas e não cotadas. A teoria das finanças empresariais marcou os desenvolvi-
mentos mais recentes da contabilidade, todavia, evidencia as