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drado, de momento, no contexto dos mercados financeiros, reativado o contacto entre as duas disciplinas.
ou seja, na economia do endividamento. Este setor é domina- Acrescente-se que as séries estatísticas relativas à em-
do pelos bancos e pelos intermediários financeiros, que de- presa têm muitas vezes a sua génese num quadro de dados
sempenham um papel central no financiamento das empre- contabilísticos, que a utilização de metodologias de aplicação
sas. Estas, por sua vez, são geridas por agentes cujos com- de inteligência artificial, através de sistemas que permitem a
portamentos podem influenciar a empresa financiadora. formalização de um diagnóstico financeiro, podem englobar

Neste enquadramento, a análise financeira adquire o esta- informações de ordem contabilística, que são introduzidas
tuto de uma disciplina metodológica, que faculta às empresas naquelas bases de dados.
e aos financiadores um conjunto de instrumentos analíticos
que possibilitam informações acerca da sua viabilidade, isto
é, relativamente à sua capacidade futura de amortização do
serviço da dívida. Para isso, é necessário estudar a eficiência 3 Conclusões
e à eficácia da exploração e a sua rentabilidade intrínseca.

As relações entre a contabilidade e a análise financeira A teoria financeira, quando o produto contabilístico apre-
são por demais evidentes: a contabilidade tem sido uma fonte sentado e divulgado anualmente já era nitidamente insuficien-
de informações para a análise financeira, e esta, por sua vez, te, sugeriu uma gestão mais ativa da carteira e gerou, por
uma fonte de valorização da informação contabilística. Toda- isso, novas necessidades de informação contabilística. Impôs,
via, a evolução recente da teoria financeira relativamente aos ainda, regras de accountability semestrais ou trimestrais, cuja
seus objetivos e, sobretudo, aos seus métodos e aplicações, interpretação é delicada em virtude da ocorrência simultânea
tende a autonomizar a análise financeira e, simultaneamente, de efeitos e acontecimentos de tendência geral e sazonal ou
a estabelecer novas formas de articulação entre os dois domí- cíclica. Acresce que, quando a atividade da empresa se de-
nios. Inicialmente, a informação contabilística aparece como senvolve em setores e países diferentes a teoria financeira
uma fonte privilegiada relativamente aos requisitos de infor- impõe o cálculo da contribuição de cada um dos setores e
mação solicitados pela análise financeira. De facto, a análise dos países para o resultado global, de tal maneira que, nos
de crédito efetuada por um banqueiro ou por outro financia- sistemas contabilísticos atuais, surgem duas ordens de exi-
dor, apoiava-se, nos primórdios, na chamada análise contabi- gências: um quadro de informações solicitadas às grandes
lística. Com o desenvolvimento dos mercados financeiros, a empresas cotadas, e um nível menor de exigência informativa
informação contabilística que, por natureza, só se refere ao às médias, pequenas e microempresas.
passado, entrou em crise, e os analistas financeiros começa- A contabilidade é considerada como fonte de informação
ram a orientar as suas investigações na procura de novas sistemática: constitui uma obrigatoriedade legal para todos os
fontes de informação económica, comercial e industrial, sus- comerciantes, industriais e organizações. Carateriza-se pela
cetíveis de dar corpo às suas previsões num determinado força da sua normalização, pela sua homogeneidade, e é, por
horizonte de tempo, e o acesso a esta diversificação de fon- isso considerada uma base adequada para estudos estatísti-
tes tornou a contabilidade como mais uma fonte, entre outras, cos, comparativos e longitudinais, que permitem uma repre-
de informação. sentação global, qualificada e quantificada das empresas.
Os avanços teóricos da teoria da informação financeira A análise financeira desenvolve uma abordagem positiva
afrouxaram inicialmente as relações entre as duas disciplinas e interpretativa da informação contabilística e extracontabilís-
ou criaram uma rutura com o modelo contabilístico. Com efei- tica, e, por sua vez, a contabilidade enfatiza o registo e é pre-
to, a gestão de carteira, as finanças organizacionais (teoria da dominantemente normativa. O diagnóstico e a solvabilidade
agência), a economia industrial (estrutura de mercado e análi- futura da empresa exigem dados contabilísticos, com determi-
se setorial), requerem um conjunto de instrumentos analíticos nadas caraterísticas qualitativas e quantitativas, que o modelo
(curva de Lorenz, análise da vantagem competitiva, estudos contabilístico, a par de outras fontes de informação, acaba
de mercado, etc.), que transcendem largamente os dados por facultar. O diagnóstico financeiro e a solvabilidade da
contabilísticos. Por sua vez, as centrais de balanços e as so- empresa comportam uma dimensão previsional: daí que o
ciedades de seguro de crédito fundamentam as suas informa- primeiro seja conectado a um prognóstico que deve ser apoi-
ções no quadro das informações contabilísticas que possibili- ado numa análise crítica da informação contabilística e dou-
tam a construção da análise Z-score e a determinação de tras fontes de informação.
ratios e indicadores sectoriais, etc. Todas estas situações têm