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qualidade para o suporte do desenvolvimento sustentável. na gestão da carteira de investimento.

2.3. Environment, Social and Governance O conceito ESG estende-se além do compromisso
(ESG) e abre portas no mercado financeiro, sendo agora um
critério de standards para o investimento, para o apare-
O BCSD prevê nas tendências da sustentabilidade cimento de Exchange Trade Funds (ETF) especializados
para 2022 que o Environment, Social and Governance e para a emissão de obrigações para financiar a transa-
(ESG) passe a ter um papel cada vez mais preponde- ção sustentável de empresas e governos.
rante no quotidiano das empresas, referindo que
“conseguir identificar os riscos, oportunidades e impac- Segundo o estudo de Flamer (2018), a emissão das
tos ESG da atividade e, sobretudo, conseguir criar valor Green Bonds contribuiu para um resultado ambiental
intangível de longo prazo, não apenas lucro destinado a positivo, para melhorar a performance financeira das
outros stakeholders será, cada vez mais, uma condição empresas emissoras, bem como para a inovação ambi-
chave para a competitividade e resiliência das empre- ental. Financeiramente, as empresas revelam atrair gre-
sas”. É também referida a mudança mais comum no en investors, uma melhoria no Retorno dos Ativos a lon-
estilo de vida da sociedade, adotando hábitos de consu- go prazo e no aumento do valor de mercado. A disponi-
mo mais ecológicos de acordo com a consciência para a bilização de informação de caráter não financeiro e da
sustentabilidade, conferindo vantagem às empresas que posição relativamente à estratégia ambiental é valoriza-
melhor integrem os ESG no seu modelo de negócio. da pelo investidor, assumindo especial interesse aquan-
do da certificação independente externa, assignando
Os critérios ESG são definidos como: autenticidade relativamente ao comprometimento ambi-
ental definido pela empresa.
ᵒ Environmental (Ambiental): gestão e utilização de
recursos, biodiversidade, emissão de gases de A tendência deste financiamento tem vindo a cres-
estufa, preservação e conservação da natureza; cer rapidamente, sendo uma prioridade para os vários
ᵒ Social (Social): relação com colaboradores e cli- atores, tais como investidores, empresas e Governo.
entes, direitos humanos, saúde e segurança, co- Contudo, apesar, de não revelar necessariamente uma
munidade; direta redução na taxa de emissão de carbono revelam
ᵒ Governance (Governança): ética e compliance, um comprometimento com a sustentabilidade a longo
gestão do risco, transparência. prazo (Bank for International Settlements, 2020).

Segundo a PriceWaterhouseCoopers (PWC) Segundo o estudo de Friede et al. (2015), há uma
(2021), as empresas revelaram na COP26 (26 Confe- relação positiva entre o investimento em ESG e os resul-
th
rence of the Parties) uma atitude mais ativa, sendo que tados financeiros e este conclui que a orientação para o
quase 8 mil entidades não governamentais se compro- investimento em ESG leva a um retorno positivo, uma
metem até 2030 a reduzir para metade as emissões de vez que as empresas comprometidas estão mais alinha-
gases de efeito de estufa nas suas atividades, alinhados das com as políticas públicas e objetivos mais amplos
assim com a Agenda 2030 e com o compromisso ESG. da sociedade, trazendo a sustentabilidade um impacto
Este último, além de ter vindo a ser imposto legalmente, positivo, relativamente ao comprometimento dos investi-
é também colocada em prática pelo acréscimo de valor dores no longo prazo.
para o negócio, refletindo uma preocupação global a
todos os stakeholders. 2.4. Sustainability Accounting

Na senda da COP26, o Banco de Portugal (2021, O crescimento da consciencialização sustentável
p.1) emitiu uma declaração sobre a Ação Climática em global revela uma maior necessidade de as empresas
que afirma que “está empenhado em reforçar a susten- adotarem e colocarem em prática atitudes mais respon-
tabilidade ESG no conjunto das suas atividades”, inte- sáveis, éticas e ecológicas. A estratégia sustentável re-
grando os riscos climáticos na missão, reduzir a pegada quer o alinhamento com os ODS, levando a cabo deci-
ecológica e integrar princípios de sustentabilidade ESG sões que acrescentem valor às componentes ambientais